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行业新闻

[评论]煤炭VS水泥:为何一个“上天”,一个“入地”?

来源:水泥大数据研究院 郑建辉 发布时间:2023-04-17

2022年,全国规模以上煤炭企业营业收入4万亿元,同比增长20%;利润总额1万亿元,同比增长44%,再创历史新高;全国规模以上水泥企业营业收入约9500亿,同比下滑超10%;利润总额不足700亿,同比下滑60%,创6年新低。两者一个“上天”,一个“入地”,煤炭是水泥行业的主要燃料,水泥行业是煤炭的重要下游,是什么造成了彼此之间效益的巨大差异?

5年走势背离 水泥已望尘莫及

2000年,煤炭行业和水泥行业均刚刚实现扭亏为盈,煤炭行业实现利润总额0.5亿元,水泥行业实现利润总额6.33亿元,水泥行业利润总额是煤炭行业的12.7倍。22年后,煤炭行业利润总额已是水泥行业的14.9倍,令水泥行业望尘莫及。

2000-2017年这18年间,水泥行业的利润走势与煤炭行业的利润走势基本同步,2011年两者双双实现利润高点,2015年又重新回到一个低位。2016年步入供给侧改革元年,煤炭行业出台《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》,建材行业出台《关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见》,行业利润重新回升。但2018-2022年,煤炭行业和水泥行业利润总额的走势则出现了明显的不一致。造成这种不一致的原因,笔者分析认为主要有三个:

1)需求变化的差异:水泥需求平台期VS煤炭需求增加

2018-2022年,水泥需求处于平台期,需求总体呈现萎缩,2022年水泥表观消费量为21.31亿吨,较2017年减少8.3%,较2014年高位则下滑14.2%。反观煤炭需求,2022年原煤表观消费量达48.49亿吨,较2017年增长28.07%,消费量创历史新高,2017-2022年间,煤炭消费量已连续6年出现上升。近5年来,水泥和煤炭的需求走势总体上是相反的, 2022年的表现分化的更为明显。作为用煤大户,水泥需求的萎缩没有显著影响煤炭需求的增长;鸬缧枨笠谰沙中仙,2022年火电发电量58531.3亿千瓦时,较2017年增长27%。2022年,水泥行业煤炭消费量为2亿吨,占全国煤炭消费量的比例为4.05%,占比创9年新低。

2)煤炭刚性去产能 水泥柔性去产量

2015年,全国煤矿数量达1万家之多!睹禾啃幸祷夤2苁迪滞牙Х⒄沟囊饧诽岢,“从2016年开始,用3至5年的时间,再退出产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右”。2016-2020年,全国退出煤矿5500处,退出落后煤炭产能超过10亿吨,2022年煤矿数量下降至4400家以内,去产能较为刚性。

反观水泥行业,根据国家统计局数据,2015年全国水泥生产能力34.4亿吨,2021年为35亿吨,不减反增,熟料产能(按窑径计算)尽管变动不大,但通过产能置换、技改升级后实际日产量依然在放大。2015年开始,行业响应国家政策,参与供暖季、雨季、高温天停产现产,虽然可以达到特定时间去(熟料)产量的目的,但区域之间差异大,企业之间差异大,停产期的减量又可以在停产前/开窑后或其他区域流入加以追平,去产量呈现结构性,较为柔性。

3)水泥成本传导性趋弱

由于需求变化及供给侧发力重心的不一致,2022年煤炭开采和洗选业产能利用率达到74.9%,为供给侧改革以来的最高值,而水泥所在的非金属矿物制品业产能利用率仅67%,为供给侧改革以来的最低值。反映到价格上,煤炭价格的上涨令水泥行业非常难以忍受。煤价大幅上涨,水泥成本上涨,价格被动上行,但幅度远小于煤价涨幅;煤价下跌,水泥成本重心下移,价格易跌难稳。目前,煤炭依然是水泥行业的刚需,以某大型水泥企业为例,2015年熟料吨燃料及动力成本为93元/吨,2022升至189元/吨,上涨一倍(同期煤价上涨215%),水泥销售价格上涨48%,水泥价格涨幅远小于成本上涨幅度。

随着“双碳”目标的推进,低煤价已一去不复返。面对高成本及严重过剩,水泥行业也应尽快行动,进行刚性去产能。

 

                                  来源:水泥大数据研究院 郑建辉

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